美加油源高息商品投資正熱

From: Allen.C <hank.jackpro_at_gsharp.biz>
Date: Fri Mar 10 02:46:00 2006

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繼金磚四國概念基金熱賣，再度炒熱商品投資話題後，投資人對能源和天然資源投資的關注度又開始提高! 　 　 魚與熊掌可兼得的新金融商品? 不過就在國內仍然以相對高的風險，去追逐商品投資報酬之際,美加等國目前正流行投資『天然資源高息商品』，投資人除了可以參與趨勢，賺到股票上漲的資本利得外,還可以獲得每年7%-20%的穩定配息,是國外高資產客戶和專業法人趨之若鶩的新標的!想先了解這項新金融商品，就得先知道什麼是MLP/RT。 其中MLP(Master Limited Partnerships)譯成中文稱為『有限責任合夥公司』(在加拿大稱之為Power & Pipeline Trust,簡稱PT)；RT(Royalty Trust)則暫譯為能源開採信託，這兩種名詞對投資人來說或許相當陌生，但卻是在國外交易市場已掛牌上市的投資工具，目前在美國紐約證交所或加拿大多倫多股票交易所等，以這種形式發行上市的股票，近三年來市值呈倍數成長，可說是天然資源商品的另類投資標的。 MLP(PT) 賺取固定租金收入為主 和一般原物料類股不同的是，以MLP為架構上市的企業，多以輸油管(輸氣管)、儲油槽、鑽油平台、能源提煉設備等資產為獲利工具，透過這些資產，MLP企業賺取的多是穩定的租金收入，其服務項目包含運輸、配銷、零售、開採等等，也就是說，只要天然資源的「需求端」對天然資源的需求不減，MLP企業便會持續、穩定地獲利，較不受商品價格波動的直接影響，因此配息率相對穩健。同樣的概念和近似的投資標的出現在加拿大則變身成為PT。 RT 是天然資源REITs概念 坐擁全球油田 至於RT的架構，則與國人熟悉的REIT較為類似，只是標的由不動產改為能源或天然氣開採公司。不過和RETIs不同的是，RT並非直接切割油田發行證券化商品，而是以公司型態集合眾人的資金來進行油田、油井之開採探勘投資，投資人透過這樣的標的可以說間接握有油井、煤礦或森林等自然資源的開採權，同時一家RT公司可以擁有多個油井、天然氣井或煤礦等，也為投資人做到風險分散的配置。 　 PT及RG股利率vs票息之比較 Royalty Trusst Pipeline Trust MBS 全球股票 投資級公司債 高收益債 新興市場債 能源類股 2001 20.00% 9.11% 6.56% 1.69% 6.47% 9.70% N/A 2.13% 2002 14.00% 7.92% 6.16% 2.23% 6.08% 9.33% 8.76% 2.59% 2003 19.00% 8.26% 5.49% 1.92% 5.29% 8.44% 7.81% 2.97% 2004 13.30% 7.77% 5.25% 2.16% 4.92% 7.91% 7.62% 2.57% 2005 11.80% 7.04% 4.78% 2.18% 4.42% 7.07% 6.79% 2.19% PT及RT資本利得之比較 Royalty Trusst Pipeline Trust MBS 全球股票 投資級公司債 高收益債 新興市場債 能源類股 油價 2001 -8.00% 19.45% 1.66% -17.90% 2.53% -7.44% N/A 8.84% -25.97% 2002 5.00% -4.08% .60% -21.00% 6.16% -5.20% 1.50% -8.38% 57.26% 2003 27.40% 14.99% -2.42% 30.00% -0.41% 23.98% 16.88% 22.90% 4.23% 2004 17.20% 4.21% -0.55% 12.80% -0.28% 5.26% 4.12% 25.33% 33.61% 205 40.70% -4.05% -3.06% 6.29% -2.78% -4.70% 2.23% 24.87% 31.92% 資料來源：Bloomberg,Lehman brother;資料計算至：2005年11月 　 更多討論請上http://blog.xuite.net/chiping.lo/finance

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Received on Fri Mar 10 2006 - 02:46:00 EST

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